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UM企业即时通讯网解说奇虎360CFO讲话存六大破绽（三）

      UM即时通讯软件官网发布信息：徐祚立的称述五： 有的客户购买了两条链接，但是Citron只算了一条。

Citron对此的回应：假设我们相信，客户为了让同一条链接出现在同一个页面两次、三次而付出两倍、三倍的价钱，真的是这样吗？

徐祚立的称述六：奇虎360在中国所有网站中拥有最大、最有粘性的用户基础。

Citron对此的回应：怎么会这样？奇虎360没有任何独家的内容。为何奇虎360的网站最有粘性？依据我们的观点，这更像是一句互联网行话。

更多的谎言

在上次的电话会议中，我们曾被告知，奇虎360的hao.360当前已经比百度的hao123更流行。他们完整的表述如下“关于市场份额的问题。首先，与好耶相比，我们内部数据和第三方的数据均显示，按照点击量及独立访问数量计算，我们已经超过了好耶。”

以下是Citron引用来自互联网监测机构Comscore对两家网站的排名。

对于不清楚的用户，需要首先对Comscore进行介绍。Comscore目前是互联网排名的黄金标准。Comscore的Media Metrix工具产生的计算方法，被全球所有的大网络广告商所采用……包括中国。

从上述链接我们发现，2011年10月，百度hao123的流量为奇虎的300%至400%。我们假设相信所有的广告客户均自动给奇虎打电话，平均每月给该公司5万美元，而且所有的这些公司都不需要追踪的数据。此外，这些广告客户还必须接受每季度25%的广告费增幅，而不需要任何的认证。事实情况确实如此？

“信任，但也要验证”（Trust but verify）--罗纳德·里根（Ronald Reagan，美国前总统）

有人必须得教教奇虎360首席财务官如何撒谎。在电话会议当中，绝大多数的话题都是流量或是拍卖是否合适，奇虎360的广告商们更本需要对认证提出质疑，因为他们信赖奇虎360。

这让奇虎360成为全球最大、也是惟一一家不需要分析，而只是依赖于“信任”的公司。

在真实世界，互联网基于数据分析。与户外广告不同，互联网广告对广告商之所以有效，是因为能够看到用户点击了什么，然后再投入最有效的广告支出。谷歌不提供分析数据，是因为广告商不信赖这家公司；但是谷歌提供了数字世界的业务如何管理、分析和评估。

对于那些还在说Citron不了解情况，因为我们在美国，不是在中国的人。两周之前，奇虎360首席财务官徐祚立曾参加了CNBC亚洲台的采访。在听完徐祚立的讲话后，主持人伯尼·卢（Bernie Lo）做出了如下的评论：“你们不会成为搜狐--他们领先的时间太长，且业务多元化，这让你们就像是他们大海里的一条鲦鱼。”

伯尼·卢可能没有意识到，即便奇虎360只是一条鲦鱼，该公司当前的市值也已经比搜狐高出了70%。

·如果奇虎360的股价与搜狐相当，那么当前的股价应该是11美元。

·如果奇虎360的股价与营收比与搜狐相当，那么该公司当前的股价应该是4美元。

·如果奇虎360欺诈，那么该公司的股价就应该是0美元……自食其果。

顺便提一下，我们刚注意到，奇虎360首席财务官徐祚立此前曾是金融界（纳斯达克证券代码：JRJC）的首席财务官。当2007年Citron发布关于金融界的做空报告时，该公司的股价为30美元……如今，该公司的股价仅为1.85美元。

对于那些相信奇虎360广告营收能够环比增长25%，同比增长144%的投资人，请注意以下内容：新浪广告营收同比仅仅增长了26%，而且新浪运营着中国最热门的网络资产--新浪微博。而且，新浪对2012年的营收预期“很谨慎。”

结论

这是简单明了的欺诈。奇虎360抛物线式的营收增长故事背后，都是该公司毫无认证的断言，而不是业内竞争对手通常所采用的方式。